宁波猫的窝

纵观整个内存市场的发展历程，不难发现从最初的百家争鸣，到如今三星、海力士、美光内存三巨头牢牢占据超过90%的市场份额。

这一过程中，内存的价格自始至终都在暴涨和暴跌这两个极端中反复横跳，呈现明显的周期性变化。

除了技术和经济对市场需求产生的变化影响以外，三星等巨头的“逆势扩产”，是造成内存价格加剧波动的罪魁祸首。

1995年，微软发布了彻底改变PC命运的操作系统“Windows 95”，引发了一波全球性的PC采购热潮。内存条也因需求量增长价格水涨船高，从以往的每条几美元，一度涨到了每条80美元以上。

不过好景不长，1997年前后亚洲金融危机爆发，使得电子产品需求迅速萎靡。加之前几年因为PC盛行，半导体产能扩得太多了，使得内存出现了供远大于求的情况。

谁能想到，当其他玩家都在纷纷减产/裁员，避免更大的运营负担时，三星竟然逆行其道：从1996-1999年3年时间里，三星通过银行贷款等一系列方式四处揽钱，投资了12亿美元，新建了4座内存工厂，内存产能从原来的10万片提升到了30万片，翻了3倍。

这一波下来，内存条价格彻底跌破成本价，从16美元下滑到4美元以下，基本上卖一片亏一片。为此，三星付出了每年亏损4亿美元为代价。

但与此同时，三星的竞争对手彻底撑不住了。英特尔彻底退出内存市场，IBM把内存业务卖给了东芝，苟了2年还是没挺住，最后还是退出了内存市场，德州仪器把内存业务卖给了美光，还有摩托罗拉、富士等等……

把一个个都是鼎鼎大名的大厂的内存业务，硬生生熬死了。

就这样，原本全球20多家内存企业，一轮过后就只剩下了9家。

就在三星即将倒下的前一秒钟，终于迎来了曙光。

进入21世纪，微软又一次发布了史诗级操作系统“Windows XP”，彻底引爆了全球互联网浪潮的崛起，再加上中国加入世贸WTO，全球最大的消费市场彻底被打开，一波就把濒死的三星盘活了。

接下来7年时间里，全球存储市场翻了整整3倍，而当初三星逆势扩产付出的代价，全部转化成了收益，营收从1997年的-610韩元，变成了2007年的+1亿韩元，内存占全球的市场份额跃升至27%，全球第一。

但紧接着，又一次黑天鹅事件爆发，2008年全球金融危机袭来，内存市场需求再次陷入疲软。 

这一次，三星又一次故技重施，顶着巨额亏损也要逆势扩产，把上一年总利润的118%全部拿来投资建厂，进一步加剧了内存市场的产能过剩。

使得当时主流的2G DDR2内存条价格，从高点的800元一度跌至90元冰点，比原材料成本都低。

就这样，2009年德国奇梦达，2012年日本“国家队”尔必达退出内存市场，以及台湾晶力、茂德、华亚科等厂商该跑路的跑路，该整合的整合，该退出的退出。

最终9家内存企业中，就只剩下两家韩国企业三星、海力士，和一家美国企业美光三寡头鼎立的局面，占据了超过90%的市场份额，一直维持到了现在。

三家巨头一盘算，继续卷下去对谁都不好，干脆就形成了个“价格同盟”，让产品毛利率始终保持在60%以上，大家都有钱赚。

为了保证“价格同盟”的稳定，三家通过构建了大规模的专利墙，迫使新入行的玩家需要支付高昂的专利费，极大的提高了内存行业的准入门槛。

一旦有新的竞争对手入行，三巨头就会对其群起而攻之。

中国内存企业长鑫存储在入行的过程中，哪怕市场份额只有5%，都遭遇了大额的专利诉讼索赔。

好在长鑫存储持有着奇梦达留下技术专利“遗产”，技术路线选择与三巨头并不相通，这才得以幸免。

值得一提的是，长鑫存储在这轮内存涨价中，表现还是相对克制的，DDR5产品价格涨幅在30-40%，远低于三巨头的接近70%。

大家先别着急吐槽长鑫存储的涨价行为，毕竟它从2016年成立以来一直处于亏损状态，而今年是有机会借着这轮内存涨价潮，实现首年盈利的。

只有先赚到了钱，才能有足够多的“子弹”用来反击嘛。

同时技术层面，长鑫存储仅有生产民用级内存条的能力，距离大规模生产AI服务器上用的HBM大容量内存，在技术上还存在着不小的差距。

长鑫存储恰好可以抓住三巨头将产能转向HBM服务器内存的窗口期，巩固自身在民用级内存市场的地位。

长期来看，长鑫存储是有机会通过提高产量，把逆天的民用级内存价格重新拉回正轨的。

不过，从另一个角度上来说，内存三巨头在AI需求量大涨的情况下，并没有选择大规模扩产，长鑫存储此时贸然顶风扩产，也是存在不小风险的。

三巨头们除了尽可能的制造内存短缺焦虑，来炒作市场价格赚取高额利润以外，有很大的可能是为了防范，一个恐怖的系统性危机——AI泡沫破裂。